造紙行業(yè):木漿超預(yù)期大漲 |
http://www.paper.com.cn 2017-09-14 投資快報 |
造紙產(chǎn)業(yè)鏈包括上游原料,中游原紙,下游紙包裝。目前我國紙漿進口占國內(nèi)消費量的65%,廢紙進口占國內(nèi)消費量的36%。由于我國林木及纖維資源短缺,行業(yè)內(nèi)企業(yè)原材料自給能力較弱,木漿進口依存度較高,一直維持在60%以上。 一、行業(yè)拐點確立 造紙行業(yè)規(guī)模1.4萬億,2016年第四季度拐點向上,2017年上半年繼續(xù)向上,2017年傳統(tǒng)6-8月“淡季不淡”。2016年造紙行業(yè)分別實現(xiàn)收入和利潤14687.4億、844.1億,同比分別增6.50%和16.10%,利潤增速再回二位數(shù)區(qū)間,行業(yè)拐點確立。2017年上半年,造紙實現(xiàn)收入、凈利7733.0億、471.1億元,同比增13.8%、41.3%。 二、環(huán)保政策趨嚴(yán),利好行業(yè)龍頭 近年來,造紙行業(yè)環(huán)保要求更趨嚴(yán)格,落后產(chǎn)能加速淘汰。我國造紙及紙制品企業(yè)合計6594家,目前拿到排污許可證的約為2600家,主要集中在紙漿、造紙兩個細分領(lǐng)域,大部分紙制品制造需要到2020年之前發(fā)完。2017年底,中國將不再接受未分揀廢紙等進口,未經(jīng)分揀廢紙占廢紙進口總量20%左右,由于白卡紙與白板紙(原料主要系廢紙)存在替代效應(yīng),廢紙資源供給減少將間接驅(qū)動白卡紙需求。環(huán)保政策趨嚴(yán),利好行業(yè)龍頭。 三、木漿價格超預(yù)期大漲 木漿2017年上半年均價5063.43元/噸,同比2016年上半年同比提高18.18%。我國木漿進口依存度高,近期由于國際產(chǎn)能投放不達預(yù)期,加之國際國內(nèi)庫存低位,木漿價格快速拉升,8月31日達6280元/噸,比年初提高26.83%。 |