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資金追逐航空業(yè)、造紙業(yè) 升值概念還能炒多久

發(fā)布時間:2010-04-16     瀏覽量:2416

    人民幣升值除了能使航空公司獲得匯兌收益外,由于航油進口價格下降以及租賃成本降低,航空公司也將有所受益。據(jù)國泰君安測算,人民幣每升值1%,對三大航空每股收益的提升分別為:南航0.03元,東航0.03元,國航0.02元。

  然而就目前來看,如果按照TTM整體法計算,整個航空板塊的市盈率已經(jīng)高達118倍,遠遠高于A股市場25倍的市盈率水平。即使人民幣升值10%,對于受益最大的南航來說,每股收益最多提升3毛錢,行業(yè)的市盈率依然遠高于市場水平。顯然,在資金爆炒下,航空板塊估值已經(jīng)處在較高位置。

  對于另一個升值受益行業(yè)——造紙業(yè)來說,受升值影響,國內(nèi)造紙企業(yè)的進口紙漿和廢紙等原材料價格將有所下降,這將有利于企業(yè)降低成本。與此同時,升值也將減少造紙設備的進口價格,降低生產(chǎn)成本和財務費用,從而提高企業(yè)的盈利能力。不過由于進口紙張的價格也將相應下降,會對部分國內(nèi)造紙企業(yè)產(chǎn)生沖擊。據(jù)長城證券估算,若人民幣升值3%,造紙行業(yè)總成本將下降0.96%;若升值5%,行業(yè)總成本將下降1.60%。

  與航空業(yè)股價一路高歌相比,造紙板塊的漲幅要緩和許多,年初至今累計漲幅為16.57%,4月至今漲幅為8.64%,市盈率為28.5倍。盡管估值尚處低位,但是由于市場對于短期人民幣升值的預期減弱,近期板塊出現(xiàn)了部分回調(diào),一些已經(jīng)獲利的資金也存在離場的可能。

  從題材演進的時間來看,造紙、航空等升值類板塊還會有反復表現(xiàn)的機會。不過由于市場已經(jīng)掀起一波升值概念的炒作,隨著預期被不斷消化,未來的調(diào)整也將在所難免。

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