10 月17 日，《安徽省國有林場改革試點方案》獲批，繼農(nóng)地流轉、水域流轉之后，林場改革再次激發(fā)市場預期，造紙板塊集體走強，擁有林木資源的造紙企業(yè)漲幅居前。國有林場改革是森林資源的整合與再分配，對原來較分散的林地和林場進行規(guī)?；芾?。集體林權制度改革的確權工作已基本完成，確權率達95%以上，林權改革有望成為三中全會關注的改革議題之一。隨著相關措施的陸續(xù)出臺和落實，林權價值有望得到進一步提升，對擁有林木資源、能保證原料供應的造紙板塊上市公司將有正面影響。

箱板瓦楞紙價格上調(diào)。本月初華東、華北多家箱板紙廠紛紛上調(diào)出廠報價，多數(shù)客戶被動接受提價，實際落實幅度較小，華東地區(qū)多為30-50 元/噸。本周華南地區(qū)玖龍、理文等紙廠亦加入提價行列。東莞玖龍除之前宣布提漲的“玖龍牌”箱板紙外，其他品牌箱板紙價格陸續(xù)上調(diào)50 元/噸，廣東理文箱板紙上調(diào)100 元/噸，當?shù)啬壳俺鲐浨闆r良好。瓦楞紙價格在多數(shù)地區(qū)處于提價落實階段，其他包裝紙與文化紙價格本周基本持穩(wěn)。

本周滬深300、造紙、包裝印刷、家用輕工指數(shù)的漲跌幅分別為-1.45%、0.00%、2.79%和-2.00%，造紙、包裝印刷、家用輕工板塊相對滬深300 指數(shù)的超額收益分別為1.45%、4.24%和-0.55%。

我們維持造紙輕工板塊整體“同步大市-A”評級，相對看好的子板塊為包裝印刷和家具。家具板塊整體三季報靚麗，內(nèi)銷品牌建設、渠道梳理、管理改革已見成效，外延式發(fā)展錦上添花。