造紙行業(yè)上半年盈利有望探底回升

發(fā)布: 2012-3-12  |  來源: 上海證券報

上周，排名前十名的行業(yè)與前周相比較絕大多a數(shù)相同，廣告、銀行、影視音像、人壽保險、出版、鐵路運輸、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)、商務(wù)印刷、煤氣與液化氣繼續(xù)位居前列，表明這些板塊個股表現(xiàn)繼續(xù)呈現(xiàn)相對強勢，其中，廣告、影視音像和出版排名三個月來穩(wěn)居前十名；證券經(jīng)濟排名上升2名，成為上周躋身前十名的唯一新晉者。傳媒行業(yè)作為國家扶持的重點行業(yè)，作為與人民生活水平提高息息相關(guān)的民生行業(yè)，作為一個不斷變革創(chuàng)新的朝陽行業(yè)，有政策之便，有需求之實，2012年將存在大發(fā)展機遇。

上周證券經(jīng)濟排名第9名，較前周上升2名，較一個月前上升14名。市場回暖、成交活躍伴隨行業(yè)政策暖風不斷，推動券商股持續(xù)走強。數(shù)據(jù)顯示，年初以來（截至3月9日），證券業(yè)平均上漲27.54％，位居A股市場所有行業(yè)漲跌榜第4名，跑贏滬深300指數(shù)13.96個百分點。海通證券(600837,股吧)分析師董樂表示，現(xiàn)有的融資融券與直接投資已明顯發(fā)力，后續(xù)的國債期貨、高收益?zhèn)?、場外市場等?chuàng)新推動行業(yè)估值提升，并將成為行業(yè)增長的持續(xù)動力。行業(yè)主要風險在于創(chuàng)新業(yè)務(wù)推出進展低于預(yù)期，市場成交與指數(shù)持續(xù)下跌對業(yè)績造成的負面影響。中原證券分析師謝佩潔指出，A股市場在3月或?qū)⒊尸F(xiàn)震蕩整理走勢，市場風格也將從周期股、強彈性逐步轉(zhuǎn)向非周期股、主題投資等；而券商板塊作為典型的周期性行業(yè)，在震蕩調(diào)整期或?qū)㈦S波逐流、難言取得超越大盤的表現(xiàn)，維持3月板塊“同步大市”的投資評級，但期間不排除行業(yè)創(chuàng)新動態(tài)給板塊帶來的交易性機會。

紙制品排名上升12名至上周第20名。近期造紙板塊漲幅明顯領(lǐng)先大盤。東興證券分析師王明德表示，造紙行業(yè)的景氣度取決于兩大核心因素:宏觀經(jīng)濟周期及供求關(guān)系。預(yù)測2012年宏觀經(jīng)濟將于一季度探底，二季度回升，造紙行業(yè)需求同步于宏觀經(jīng)濟探底回升；通脹壓力較2011年減輕，原材料成本由于國際經(jīng)濟低迷及紙漿產(chǎn)能投放而保持相對穩(wěn)定。行業(yè)整體產(chǎn)能過剩程度好于上一輪投資周期?；诖?，2012年第一季度為行業(yè)盈利的低谷，二季度有望回升，給予行業(yè)“看好”的投資評級。投資主線有三條：受益于行業(yè)門檻提高和行業(yè)集中度提升的龍頭企業(yè)；林漿紙一體化建設(shè)領(lǐng)先的產(chǎn)業(yè)鏈一體化企業(yè)；并購重組概念的企業(yè)。建議關(guān)注晨鳴紙業(yè)(000488)、岳陽林紙(600963)、太陽紙業(yè)(002078)、景興紙業(yè)(002067)、美利紙業(yè)(000815)。