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我國造紙業(yè)今年或階段性供求失衡

發(fā)布時間:2010-01-15     瀏覽量:4923

    2009年,我國造紙行業(yè)各項指標全面恢復(fù),實現(xiàn)盈利修復(fù)。去年1月至11月,紙產(chǎn)量累計達8467萬噸,增長11.9%,超過2008年全年的水平;生產(chǎn)商庫存呈現(xiàn)下降態(tài)勢,下游庫存提高至平均水平;去年前11個月,行業(yè)收入增速轉(zhuǎn)正(4.15%),利潤降幅明顯收窄(-1.37%),盈利修復(fù)完成,三季度恢復(fù)至2006年以來的平均水平,四季度僅次于2007年至2008年的景氣高點。

   不過,去年主要造紙企業(yè)紛紛借行業(yè)弱勢之際實現(xiàn)低成本擴張,今年起陸續(xù)將有新增產(chǎn)能釋放,脈沖式的供給增加相對于穩(wěn)定增長的需求,將可能引發(fā)階段性供求失衡以及原材料價格的上漲,進而影響部分紙種的盈利水平。

   造紙行業(yè)下游依托消費和出口呈現(xiàn)恢復(fù),紙品國際競爭優(yōu)勢顯現(xiàn)拉動出口,國家經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整政策促供給存量整合,這將驅(qū)動行業(yè)向有利于造紙企業(yè)的方向發(fā)展,但進程仍存不確定性。

   造紙行業(yè)今年盈利將保持25%以上的增長,但盈利增速下滑的預(yù)期將對估值提升構(gòu)成壓力。目前主要上市公司2009年至今年的市盈率分別為19倍和16倍,市凈率為2.2倍,造紙行業(yè)相對市場市凈率較歷史平均水平尚存13%的折價。

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